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家用電器家電品牌馬太效應明顯薦4股

2020-01-16 15:46:38来源:励志吧0次阅读

家用电器:家电品牌马太效应明显 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

本周家电板块表现弱于沪深 00指数本周申万家用电器板块指数下降1.5%,低于沪深 00指数0.2%的涨幅重点公司中,本周海信电器(+7.7%)、莱克电气(+0.7%)、格力电器(+0.6%)领涨,三花智控(-10.7%)、日出东方(-10.4%)、金海环境(-8.9%)领跌

奥维云周度数据(2017.11..12):双十一大促持续引领家电销售白电方面,线上空调以销量增速8 %、销额增速10 %遥遥领先,冰箱、洗衣机、冰柜线上销量增速分别达59%、 7%和 1%彩电线上销量增速大幅提高到40.5%,线下销量持续小幅下滑小家电方面,线上压力锅销量增速以49.4%领先,线下各品类增速良好,电磁炉销量增速领先

空调前十月内销量突破14年全年峰值,全年内销增速大概率突破45%根据产业数据,空调行业10月份产量970.9万台(+16.84%),销量871.6万台(+21.22%),其中内销652.2万台(+28.89%),出口219.4万台(+ %);从累计增速来看,空调行业月份产量1.2 亿台(+ 2.29%),销量1.24亿台(+ 4. 7%),其中内销7644.6万台(+52.96%),出口47 4.91万台(+12. %)空调行业全年维系高景气度,月累计内销量超越14年全年内销峰值7012.5万台,后续两月同比增速即使回落至全年最低15%,17年全年内销量也有望突破8800万台,同比增速超45%目前部分投资者担心18年空调行业内销增速,剔除年家电下乡政策扰动,我们发现17年空调内销量(8800万台)相对06年和1 年复合增速分别只有11.54%和9.16%,基本维持10%左右的行业增速水平,并未透支未来行业成长空间中长期来看,相比日本每百户272台空调保有量水平,我国城镇和农村仍有大幅提升空间(分别为124台和48台);短期来看,空调17冷年渠道库存继续保持合理水平(2174万台),明年销量同比增速即便回落至个位数,行业龙头伴随市占率提升、叠加出厂价稳步提升,收入仍有望保持两位数增长,业绩增速确定性更高

海信收购东芝电视,家电品牌马太效应明显1、本周海信电器公告以不超过129亿日元(约人民币7.98亿元)收购东芝电视业务(东芝映像TVS公司)95%股权,并获得东芝电视40年全球品牌授权我们以TVS2016年收入和收购对价计算市销率只有0. 1,不到国内黑电整机厂商平均市销率(0.51)的60%,支付对价比较合理,未来协同效应可期:东芝品牌在全球范围内享有较高知名度,同时在电视画质、芯片和音响方面技术积累雄厚,此外海信持有的夏普北美地区品牌使用权2020年面临到期,收购东芝电视有望继续巩固全球彩电市场前三地位2、双十一落幕我们总结出三大趋势:1)大品牌收割电商流量红利根据中怡康数据,双十一当周空调线上市场CR 集中度从去年的6 %提升10.8个pcts到7 .8%,线下市场CR 从69.4%提高到72. %2)小家电消费升级趋势明显吸尘器、空气净化器双十一当周线上零售额最大,分别达16.9亿元(+45.9%)和12.5亿元(+77.2%),IH电饭煲、扫地机器人、破壁料理机销售额增速远超生活电器整体表现(+47%); )彩电竞争格局边际改善受成本端压力和乐视债务危机影响,互联品牌双十一市场份额从去年的 .9%滑落至25.60%,但受夏普价格战和年底冲量影响,彩电主要尺寸价格达全年最低点

投资建议:黑电建议关注海信电器和TCL集团,前者国际化进程提速,2018年体育赛事营销大年表现有望超预期;后者剥离终端制造业务后,整体估值水平有望提升白电继续推荐格力电器,估值性价比突出;小家电建议关注莱克电气,内销自有品牌持续高增长

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