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安信证券政策宽松可期利率下行有望

2019-08-14 17:13:36来源:励志吧0次阅读

安信证券:政策宽松可期 利率下行有望 2015-02-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■经济显著恶化,央行被迫降准保增长。

1月份制造业PMI指数回落至49.8,汇丰服务业PMI下滑到51.8。

企业的经济状况也在急剧恶化,主营业务收入和利润双双下降。降准可以有效刺激商业银行的信贷,增强企业信心,遏制经济增速下滑。

■定向降准着眼于调结构,和前期政策一脉相承。

针对小微企业贷款的定向降准主要是解决经济的结构性问题,为中小企业的融资提供便利,驱动经济的产业升级和结构调整,与前期政策一脉相承。

■央行适度宽松可期,债券利率有望再度下行。

当前宏观经济结构性和周期性因素并存,单次的降息、降准可能无法有效解决问题。最明显的证据就是2014年11月的降息。11月降息之后,无论是商业银行贷款利率的有限下行,还是经济的持续下滑,均显示降息的效果有限。相信央行将来将持续出台宽松政策。

随着货币政策的宽松,人民币恐将继续贬值,债券市场收益率有望再度下行。

■风险提示:美国加息,欧洲QE

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