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长江证券:如何正确理解减税逻辑

2019-10-09 19:28:57来源:励志吧0次阅读

长江证券:如何正确理解减税逻辑 2018-09-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

热点:应对隐性债务等结构性问题,光“减税”还不够,财税体制改革亟待深化近两年来,我国减税降费力度较大;今年年初以来,围绕企业部门和居民部门,多个重磅减税政策密集落地。十八届三中全会以来,我国已完成新一轮财税改革顶层设计,改革进入加速落地阶段。今年年初以来,财税改革措施密集落地,主要集中在企业部门(下调增值税率1个百分点、扩大税收抵扣等)和居民部门(上调个税起征点至6万元/年、增加专项扣除),预计全年减负超1.1万亿元。

除了大规模减税外,我国财税体制也亟待深化改革;前期央地财政事权不匹配,带来地方隐性债务快速扩张、土地财政过度依赖等问题。我国长期存在央地财政事权不匹配,部分中央政策目标(如精准脱贫、棚户区改造等),主要支出责任由地方政府承担,导致地方隐性债务规模快速扩张。这还使得地方政府对中央转移支付和土地财政产生过度依赖,中央税收返还和转移支付占地方一般财政收入比重保持在40%以上,土地出让收入占地方政府总财力比重也高于20%。

转型背景下,应对地方隐性债务等结构性问题,光“减税”还不够;深化财税体制改革,需要围绕平衡央地收支、严控债务风险等目标,持续发力。当前我国宏观调控的政策工具,离不开真正意义上的“减税降费”;但是,在地方隐性债务问题较为突出的背景下,即使采用大规模政府性投资工具托底经济,也必须在合理划分地方政府的支出责任和实现地方政府预算硬约束的基础上进行。

高频数据:蔬菜价格高位回落;人民币对美元小幅贬值;商品期货多数下跌

【通胀观察】蔬菜价格高位回落,猪肉价格环比回升。商务部公布蔬菜价格周环比上涨1.4%,涨幅收窄4.7个百分点;猪肉价格止跌回升、周环比上涨0.5%。

【汇率表现】美元指数继续上涨,人民币对美元贬值。上周美元指数上涨0.31%,周五收于95.41;美元兑人民币汇率收于6.84,人民币对美元小幅贬值0.12%。

【大宗商品】商品期货价格多数下跌,贵金属指数领跌。南华商品综合指数下跌0.6%;细分品种中沥青领涨,周环比涨幅2.8%;玻璃领跌,周环比跌幅6.1%。

中观行业:全国高炉开工率继续修复,水泥玻璃延续涨势,原油期货价格回落

【下游】商品房成交上升,土地市场量价齐跌。30城商品房成交面积上升17.6%,一、二、三线城市均现回升;土地供应量价齐跌,土地成交溢价率企稳回升。

【中游】全国高炉开工率继续修复,水泥玻璃延续涨势。全国高炉开工率继续修复至67.54%,水泥价格上涨1.7%、玻璃上涨0.7%;有色金属价格多数下跌。

【上游】发电日均耗煤量继续下降。布伦特和WTI油价分别下跌0.8%和2.9%。

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